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A股市值增加2.46万亿,全是这10只股票的贡献,价值投资变为市错嫁一生值投资

  蓝筹股回调压力下,今天的A股继续回调,沪指下跌0.8%。对蓝筹股的持续回调,市场给出的结论是:除了金融监管加码、年底资金面趋紧之外,最大的原因莫过于获利盘回吐以及机构资金调仓换股。

  马上年底了,我们来看看A股的成绩单:剔除2017年新上市股票,两市最新市值为53.09万亿元,较2017年初的50.63万亿元,上涨了2.46万亿。不过,整体市值增加的同时,这一数据更为有趣:年内市值增加前10个股,市值累计增加了2.42万亿元,也就是说,这10只个股已然撑起了A股今年的上涨重任。

  继续看:年内市值增加前20个股,市值累计增加了3.36万亿,也就是说,其余3000多只个股严重拖了A股的后腿,“坑”没了9000亿元。

  再来看:今年的蓝筹股投资,已经变成了大市值投资。目前市值低于50亿元的个股共计1033只,近97%个股年内是下跌的,平均跌幅高达31.85%。需要注意的是,当个股市值超过200亿元时,平均涨跌幅已变为正数。市值超过5000亿元的个股仅9只,年内全部实现上涨,平均涨幅高达43.17%。

  正如下图所示,随着个股市值的增加,下跌个股占比开始减少,跌幅也始缩小。

  2017A股市值增加2.46万亿

  今年的A股市场,难以用简单的牛熊定义:你若是在蓝筹这边——风光无限;若是去了中小创——有苦难言。

  即使经过近期的连续调整,以白马股、蓝筹股为主的中证100、上证50等指数的年内涨幅也不小。数据显示,截至12月15日,中证100涨幅高达28.28%,深证100R涨幅也有26.47%,上证50大涨23.32%。然而在一片上涨行情中,创业板指年内却是下跌的,跌幅高达9.08%。

  从A股市值方面来看,据券商中国记者统计,剔除2017年新上市个股,截至15日,A股总市值为53.09万亿元,较2017年初的50.错嫁一生63万亿元,上涨了2.46万亿。

  值得注意的是,截至15日,上证50成分股(剔除今年刚上市的中国银河)今年以来的市值实际增加了2.6万亿,比A股总体市值增加的还要多。

  13只个股市值增加千亿

  据券商中国记者统计,今年以来市值增加超过千亿的个股共有13只,分别是贵州茅台、工商银行、中国平安、招商银行、顺丰控股、海康威视、美的集团、农业银行、五粮液、中国人寿、中油资本、格力电器、上汽集团。

  贵州茅台拿下市值增长冠军,年内市值飙涨4015.31亿元;亚军由工商银行拿下,市值增加3882.43亿元;中国平安摘得季军,年内市值大增3786.02亿元。

  从涨幅来看,海康威视拔得头筹,市值从年初的1453.05亿元涨至今日的3502.35亿元,增加了2049.3亿元,涨幅高达142.74%,另外两只涨幅超过100%的个股为五粮液和中国平安。

  其中,顺丰控股和中油资本是因为定向增发股份,造成股本大幅增加,从而导致市值大增。

  值得注意的是,今年市值增加前20的个股,累计增加了3.36万亿元,而今年两市总体市值才增加了2.46万亿,也就是说其余3000多只个股严重拖了A股的后腿,跌去了9000亿。

  价值投资变成市值投资

  券商中国记者统计数据发现,今年的市场行情已然从“价值投资”转向了“市值投资”。

  数据显示:

  市值低于20亿元的个股共计27只,年内全部下跌,平均跌幅高达49.1%;

  市值在20-50亿元之间的个股共有1006只,971只年内出现下跌,占比高达96.52%,平均跌幅31.39%。

  然而,随着个股市值的增加,下跌个股占比开始减少,而且平均跌幅开始缩小,当市值超过200亿元时,平均涨跌幅已变为正数:

  市值在200-500亿元之间的个股共有334只,144只年内出现下跌,占比低于五成,为41.86%,平均涨幅12.45%;

  市值在500-1000亿元之间的个股共有78只,仅23只年内出现下跌,占比仅29.49%,平均涨幅高达35.4%;

  市值超过5000亿元的个股仅9只,g537年内全部实现上涨,平均涨幅高达43.17%。

  安信证券首席策略陈果表示,过去一年多,伴随着流动性紧张和风险偏好下降,A股投资者不断涌向高确定性资产-盈利增长确定估值对标国际偏低的大市值价值股,使得市场的结构分化已经演绎到了非常极端的水平,“价值投资”甚至体现成了“市值投资”。并且和上市公司的盈利趋势发生显著背离:经济企稳复苏背景下,小市值公司盈利增长已开始强于大市值公司。

  超七成个股下跌

  虽然今年上证50表现强势,不少个股也都走出了翻倍行情,A股总体市值也增加了2万多亿,但投资者的感受却更多是下跌。

  据券商中国记者统计,剔除今年上市的次新股,今年以来下跌个股超七成,而且近五成个股跌幅超过20%,具体来看:

  年初至今两市共有2235只个股下跌,占全体A股的73.76%;

  1780只个股跌幅超过10%,占比58.75%;

  1064只个股跌幅超过20%,占比35.12%;

  611只个股跌幅超30%,占比20.17%。

  低成交量在A股频繁上演

  A股市场部分股票成交量低迷成为今年市场一大特征。

  “我们对股票的流动性有严格要求,成交量低于一定水平就不会买。”一家保险机构的负责人告诉券商中国记者。从机构资金的选股条件中可以看出,流动性对于个股的重要行。因此,流动性溢价正在A股上演。

  据券商中国记者统计,今日两市成交额低于1000万的个股共计304只,成交额低于2000万的多达923只。而近日,部分股票在10分钟甚至20分钟内竟无一股成交,这在以往的A股市场是不可想象的。

  实际上自11月中旬以来,A股流动性呈现持续下滑的迹象。招商证券A股市场流动性监测周报显示,上周市场流动性继续大幅下降。

  其中三大流动性指标——资金面预期指标、场外资金供需指标和场内资金活跃度指标均有不同程度下降。资金面预期指标从0.58下降至0.05,资金供需指标从-0.04下降至-9.53,资金活跃度指标从0.38小幅减胡天霸少至0.33。

  明年A股行情或不再是蓝筹主导

  对于A股市场来说,2017年是彻彻底底的“蓝筹”年,中国平安、贵州茅台、美的集团、格力电器、恒瑞医药、伊利股份、海康威视、中兴通讯等蓝筹股年内涨幅接近100%甚至超过100%,但经过上涨,蓝筹股的估值优势或许已不再亮眼。

  以沪深300指数近两年估值走势来看,当前沪深300的估值已经处于两年高位。

  安信策略近日发布研报,力挺萎靡一年多的创业板,研报中提到:

  近期公布的经济数据稳定,未来数月经济进入淡季,经济数据不再成为重点,但投资者可以预期年初流动性将趋于改善。因此,市场调整已经结束,将开启新一轮上行行情。更重要的是,在此迈入新年之际,要战略性重视创业板指。创业板指将从本轮行情开始,引领2018年A股。

  对于明年A股市场的风格转换,招商策略研究团队提到:

  今年对陆股通QFII客户存在一个错觉,就是他们只喜欢买入大市值低估值白马股,甚至把他们当成一类客户。但实际上不同的客户实际上风格差异很大,由于今年年初A股在一千亿到五千亿市值之间的公司较美股和港股存在一定的估值折价,因此这些投资者不约而同的选择了同样的方向。

  但是当A股的大市值公司完成的估值的回归之后,这个时候不同风格的公司,对明年的选择将变的不同,部分投资者认为将会继续以这种低估值的蓝筹为主要的主打方向追求收益的稳定性。而另外一些客户实际上已经在在成长股中寻找更多的机会,而最近时间买入股票的范围也在变宽。

  明年,在一百亿到五百或者八百亿市值的上市公司中寻找标的会比较有优势。这一观点,基本得到各类QFII客户的一致认可。实际上,部分QFII客户对估值的忍耐程度和持有期限,实际上是超过A股投资者的。因此,部分机构投资者与,愿意接受的一些成长股的估值水平超过A股投资者。

  此外,招商策略还提到,部分QFII在明年将会加大对A股的配置比例,建仓时间将会是明年1月初。因为今年A股整体实际上是下跌的,同时从A股的估值王蒙蝴蝶水平来看,并没有那么贵,而且,美股和港股在过去两年实际上涨幅都是巨大的,他们也不愿意在获利盘太大市场继续大幅投入。

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